Финансовые преимущества

Для иллюстрации финансовых преимуществ ИЦБ ДОМ.РФ по сравнению с портфелем закладных рассмотрим следующий модельный пример. Допустим, что пул закладных имеет следующие характеристики:

	Условное обозначение	Ед.измерения	Значение
Параметры пула
Объем	v	млрд. руб.	10,00
Средневзвешенная ставка	i	% годовых	11,00%
Стоимость риска	risk_mortgage	% годовых	0,40%
Риск-вес при расчете RWA	rwa_mortgage	%	70,00%
Коэффициент резервирования	reserve_mortgage	%	1,00%
Параметры ИЦБ ДОМ.РФ
Стоимость выпуска и сопровождения	p	% годовых	0,99%
Стоимость поручительства	g	% годовых	0,80%
Стоимость риска	risk_security	% годовых	0,01%
Риск-вес при расчете RWA	rwa_security	%	20,00%
Параметры Банка
Стоимость фондирования	f	% годовых	7,00%
Стоимость капитала	c	% годовых	15,00%
Стоимость сервиса	e	% годовых	0,80%
Норматив Н1.0	adequacy	%	8,00%
Налог на прибыль по закладным	tax_mortgage	%	20,00%
Налог на прибыль по ИЦБ	tax_securities	%	15,00%

Расчёт чистой экономической прибыли

Ниже приведен расчет чистой и экономической прибыли для модельного пула закладных на балансе кредитной организации в сравнении с портфелем ИЦБ ДОМ.РФ при том же потреблении капитала кредитной организации с учетом приведенных выше модельных параметров:

	Портфель закладных на балансе	Портфель в ИЦБ ДОМ.РФ с аналогичным потреблением капитала	Портфель закладных на балансе	Портфель в ИЦБ ДОМ.РФ с аналогичным потреблением капитала	Портфель закладных на балансе	Портфель в ИЦБ ДОМ.РФ с аналогичным потреблением капитала
Портфель	10,00	40,90	v	s	=v	=capital_consumption / (rwa_security *adequacy)
Процентный доход	1,10	4,50	interest_income	interest_income	=v * i	=s * i
Стоимость фондирования	(0,65)	(2,82)	funding_cost	funding_cost	=(v - capital _consumption) * f	=(s - capital_ consumption) * f
Стоимость сервиса	(0,08)	(0,33)	service_cost	service_cost	=v * e	=s * e
Расходы на выпуск и сопровождение ИЦБ	—	(0,40)	—	security_cost	—	=s * p
Вознаграждение внутренней инфраструктуры сделки	—	0,34	—	servicer_income	—	=s * e
Стоимость кредитного риска	(0,04)	(0,00) 100% поручительство ДОМ.РФ	risk_cost	risk_cost	=v * risk_mortgage	=s * risk_security
Вознаграждение поручителя	—	(0,33)	—	guarantee_cost	—	=s * g
Чистая прибыль	0,26	0,94	net_income	net_income	=(interest_income - funding_cost - service_cost - risk_cost) * (1 - tax_mortgage)	=(interest_income - service_cost - security_cost - guarantee_cost) * (1 - tax_securities) + (servicer_income - funding_cost - risk_cost) * (1 - tax_mortgage)
Потребление капитала (Требуемый капитал = 8%)	0,65	0,65	capital_consumption	capital_consumption	=v * reserve_mortgage + (v - v * reserve_mortgage) * rwa_mortgage * adequacy	=v * reserve_mortgage + (v - v * reserve_mortgage) * rwa_mortgage * adequacy
Стоимость капитала	(0,10)	(0,10)	capital_cost	capital_cost	=capital_consumtion * c	=capital_consumption * c
Экономическая прибыль	0,16	0,84	economic_profit	economic_profit	=net_income + capital_cost	=net_income + capital_cost
ROE	40%	143%	roe	roe	=net_income / capital_consumption	=net_income / capital_consumption

Выводы:

При одинаковом потреблении капитала портфель ИЦБ ДОМ.РФ приносит чистую прибыль, которая более чем в 3 раза превышает аналогичный показатель для пула закладных.

Экономическая прибыль банка от портфеля ИЦБ ДОМ.РФ с учетом нормы возврата на капитал превышает соответствующий показатель для пула закладных более чем в 5 раз.

Секьюритизация